容知日新是国产第三方PHM龙头。新兴龙头容知日新崛起工业智能运维PHM超百亿蓝海市场。具备先发优势的行业龙头会强者愈强。行业属于蓝海市场。数据积累和行业拓展数量行业领先。行业拓展进度不及预期。【东吴计算机】PHM超百亿蓝海市场。2025年风电、钢铁、煤炭和石化等行业PHM潜在市场空间合计约400亿元。我们预计将会占据PHM市场主要份额。容知硬件自给率高。第三方运维不但预测精度更高、服务更加专业、性价比也更高。行业龙头强者愈强。大量的数据和行业know-how积累是是核心竞争力。龙头地位更加稳固。下游需求进度不及预期。
【东吴计算机】PHM超百亿蓝海市场，新兴龙头容知日新崛起
工业智能运维PHM超百亿蓝海市场：根据我们测算，2025年风电、钢铁、煤炭和石化等行业PHM潜在市场空间合计约400亿元。行业内厂商多处于跑马圈地时期，行业属于蓝海市场。
第三方运维必不可少，行业龙头强者愈强：第三方运维不但预测精度更高、服务更加专业、性价比也更高，我们预计将会占据PHM市场主要份额。大量的数据和行业know-how积累是是核心竞争力，两者需要长期积累，具备先发优势的行业龙头会强者愈强。
容知日新是国产第三方PHM龙头，先发优势明显，龙头位置将愈加稳固：容知在风电和钢铁行业的市占率居于首位。展望未来：容知硬件自给率高，数据积累和行业拓展数量行业领先，服务收入占比提升，商业模式从产品一次销售转向可持续订阅制收费，强者愈强，龙头地位更加稳固。
供不应求，高增速低估值：PHM建设下游需求旺盛，公司在手订单充沛。结合公司股权激励目标，我们预计2022-2024年扣非归母净利润年复合增速为49%/48%/45%，对应2022年市值79亿元，目标价144元。
风险提示：行业拓展进度不及预期；市场竞争加剧；下游需求进度不及预期。
$容知日新(SH688768)$ $吉鑫科技(SH601218)$ $大连重工(SZ002204)$