北向资金何时停止净流出仍然是近期关注的重中之重。北向资金持续呈现净流出。北向资金停止净流出是当前指数企稳的关键因素之一。北向资金大举净流出。有望支撑军工板块持续向好。北向资金这波持续大量流出。茅台作为蓝筹权重股的估值锚。军工板块业绩确定性稍好。北向资金大举流出。市场当前的核心关注点在于北向资金何时停止净流出。最终的结果是导致蓝筹权重白马股走向了杀估值。S0910619040002张仔燕投资顾问执业证书编号。从而带动权重蓝筹持续压制指数是指数下跌的根本原因。指数方面。（附股）华金证券出品研究作者。
昨日两市三大指数震荡下跌，北向资金大举流出，从而带动权重蓝筹持续压制指数是指数下跌的根本原因。在美联储鸽派发声之后，外围普涨，A、H股独跌，北向资金持续呈现净流出，且有加码之势，那其内在主要逻辑就非宏观因素做驱动，只能说是对各方面预期综合后的负反馈。往后看，北向资金何时停止净流出仍然是近期关注的重中之重。
盘面上，主跌的依然是蓝筹权重白马股，茅台作为蓝筹权重股的估值锚，出现罕见大跌是会拉低多数白马股的估值。北向资金这波持续大量流出，无论是何种原因所驱动，最终的结果是导致蓝筹权重白马股走向了杀估值。往往这种情况出现后，估值的恢复是需要一个很漫长的过程，毕竟中长期配置资金撤出之后想要短期内改变观点并不是一件容易的事情。
热点方面，主要集中于近期我们反复提到的“补短思维”下的“自主可控”或“国产替代”。军工、高端制造、工业母机、芯片、国产软件、信创等板块均有不同程度的表现。从政策导向和经济长远发展来看，那是大势所趋，但短期内仍是情绪主导为主，相较而言，军工板块业绩确定性稍好，这也是上星期我们连发两篇军工策略的主要逻辑。临近10月最后一星期是三季报业绩预告的密集披露期，对于这些一系列的成长股来说还得提防得业绩地雷。
指数方面，各大指数放量收长阴。整体看，跌势较为极端，跌势过狠后修复起来又需要更多时间。市场当前的核心关注点在于北向资金何时停止净流出。在市场本来量能不济的情况下，北向资金大举净流出，在一定程度上具有放大效应，会导致其持仓较多的白马蓝筹权重股加速下跌，因此，北向资金停止净流出是当前指数企稳的关键因素之一。预计，今日再惯性下探的话应该会有抵抗，但难于快速止跌企稳，真正见底之前或还有个煎熬的时点。
$贵州茅台(SH600519)$ $珀莱雅(SH603605)$ $腾讯控股(00700)$
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华金证券出品
研究作者：
杨树 投资顾问 执业证书编号：S0910619040002
张仔燕 投资顾问 执业证书编号：S0910621090001
