就是3%的股息率是2年后企业估值的中枢。这将决定他们2年后估值修复的空间大小。三大家电龙头都存在较大的向上估值提升的空间。可以说企业的估值是合理估值。这两个将是估值定价中枢的确定标准。这是行业发展阶段决定的。家电龙头当前具备确定性高。估值以何方式提升。1/0.03/2=16.66666667就是16.7倍PE的家电龙头。分红率大于利率定价中枢20。估值是属于合理区间。未来2年后美国10年期国债收益率应该会到2.5%以下。
当前美国10年期国债收益率是3.86%,而且向下趋势已经确立,未来2年后美国10年期国债收益率应该会到2.5%以下。
我们国家三年期大额存单利率是2.35%,且有继续下降的趋势。
这两个将是估值定价中枢的确定标准。
当企业50%的盈利分红,分红率大于利率定价中枢20?可以说企业的估值是合理估值,也就是2.5%*1.2=0.03,就是3%的股息率是2年后企业估值的中枢。
对应的家电企业的PE是多少?1/0.03/2=16.66666667 就是16.7倍PE的家电龙头,估值是属于合理区间。
现在的海尔智家是11.3,美的集团是10.4,格力电器是6.4。这将决定他们2年后估值修复的空间大小。总体来说,成熟行业的龙头企业,业绩相对很难有高速发展,但也已经确定了行业龙头地位,市场份额可能只会进一步的龙头化,这是行业发展阶段决定的,而企业第二增长曲线,这些只是不确定性很高的东西,我们就不进入估值体系研究范畴了。
未来两年,三大家电龙头都存在较大的向上估值提升的空间,如果有业绩进一步的上涨,可能存在戴维斯双击的可能,所以,家电龙头当前具备确定性高,赔率还比较大的稳健投资回报率。
估值以何方式提升,由市场各种因素决定,但未来两年向上修复确定性巨大。