具备成本优势的企业盈利确定性要比其他公司强很多。最终盈利能力太差小公司的纷纷倒闭。而龙头公司则依靠成本优势销售量持续增加。而龙头公司却可以利用资金优势持续扩张。最终龙头公司原材料的成本会低于其他公司。龙头公司虽然市值相对较大。但伊利的规模优势会导致跟蒙牛的差距越来越大。规模优势在行业周期低谷更为明显。龙头公司之所以能从竞争中脱颖而出。就是产业规模及管理水平等处于行业领先地位的公司。市场后期会持续增加对大蓝筹的关注。
从去年12月份国家队开始进场，最初标的放在沪深300ETF，这里面都是一些稳增长的蓝筹股，包含了大多数的行业龙头，后期虽然也开始抄底创业板、科创板等小盘ETF，但资金的大头仍在沪深300ETF，加上“中特估”、“央企市值管理”等概念的提出，市场后期会持续增加对大蓝筹的关注，这里面，做到行业龙头或细分行业龙头的公司盈利确定性最高，受市场青睐的可能性较大。
所谓龙头公司，就是产业规模及管理水平等处于行业领先地位的公司，比较容易找，多数是营收或市值最大的公司，比如贵州茅台、海螺水泥、万华化学等，但也有一些公司不是那么明显，比如保险龙头一般认为是中国平安而不是中国人寿，银行龙头有人认为是工商银行，有人则认为是招商银行，侧重点不一样，各有各的道理，简单来说就是行业里的标杆公司。龙头公司虽然市值相对较大，但并不都是国企，有一些是民企或无实控人的股份公司，比如美的、腾讯等，其共同点是公司有很深的护城河，同行业竞争者很难超越，在熊末牛初阶段，它们率先走出来的概率非常大，主要有以下四点优势：
一、盈利确定性强。龙头公司之所以能从竞争中脱颖而出，主要是其具有高素质的管理层和良好的管理模式，反映到经营上就是产品质量优良且成本低于同行，具备成本优势的企业盈利确定性要比其他公司强很多。比如，某龙头公司单件商品成本9元，其他公司10元，当行业产能过剩等原因进入周期低谷时，龙头公司定价9.5元仍有利润，而其他公司则越卖越亏，最终盈利能力太差小公司的纷纷倒闭，也就是平时说的产能出清，而龙头公司则依靠成本优势销售量持续增加，最终虽然毛利率或净利率出现下滑，但利润总额却依旧在不断提升。
二、政策扶持。近十几年，国家一直在支持企业做大做强，大型国有企业的合并重组就没有停止过，其目的就是为了增强企业在国际上的竞争力和抗风险能力，减少内耗，比较典型的就是南北车合并，虽然最终由于市场预期过于一致导致股价炒的太高，成为股民的噩梦。此外，腾讯、美的等非国有企业这些年也一直在不停地向海外扩张，不断收购国外优质股权，这些动作都离不开政策的支持，就连海外业务占比非常小的白酒企业近两年也开始频频提出“白酒出海”计划，龙头企业高管纷纷在全国人大、政协会议上不断呼吁，努力寻求政策的支持！
三、规模优势。龙头企业的规模优势是一条很深的护城河，尤其是产品品质相近的行业，一方面销售网络的强大使其他公司很难抢占其固有的市场份额，另一方面规模大意味着对上游产业链具有很强的议价能力，甚至会以入股或收购的方式将产业扩展到产业链上游，最终龙头公司原材料的成本会低于其他公司，且货源质量也能得很好的控制。三聚氰胺事件后，乳制品龙头企业伊利、蒙牛就通过不断收购上游牧场、兼并其他乳企或抢占市场份额，已经将龙三光明乳业远远甩在了后面，其实，这两年伊利与蒙牛的差距也在不断拉大，伊利行业老大的地位已经相当稳固了，虽然两者产品口感差不太多，但伊利的规模优势会导致跟蒙牛的差距越来越大，二者你追我赶的时代恐怕一去不复返了。规模优势在行业周期低谷更为明显，由于供大于求，小企业纷纷倒闭，产能快速出清，而龙头公司却可以利用资金优势持续扩张，增加产能，为下一个盈利周期做储备。
四、品牌优势。随着居民收入的增加，人民生活质量不断提高，在消费品的选择上更多的人愿意选择品牌大的，一方面有“面子”，另一方面名牌企业的产品质量或售后有一定保障。只要产品足够优秀，口碑好，品牌优势就会把其他也很优秀的竞争者抵御在外，比如请重要的客人吃饭，喝茅台好还是五粮液好是不言而喻的。
回到股市，经过八连阳的洗礼，当前处于牛市初期的观点应该很少有人怀疑了，虽然是政府干预的结果，但这很正常，不干预才说明政府有问题，市场经济不代表无政府主义，资本主义国家比如美国、日本之类的政府干预的更多、更强。上证指数重回3000点，无论后面如何反复，再也不会回到前低了，说当前是牛市初期一点不为过。无论经济还是股市，都处在大病初愈的状态，昨天ICU今天KTV是不可能的，得慢慢来，这个阶段，从盈利的角度来看，龙头企业具备快速回血的能力，具体原因上面说了，而且从估值上来看，这些企业都处在历史极低位置，估值修复一触即发，我们能做的就是重点关注龙头股，珍惜十年一遇的投资机会！
$贵州茅台(SH600519)$ $伊利股份(SH600887)$ $腾讯控股(00700)$