新基金随着市场下跌缓慢建仓。所以会做安全垫的基金经理。基金建仓期一般就是1-3个月。三季报能看到股票仓位的基金有168只。基金经理可以在这期间自由判断仓位情况。股票仓位在80%的占比73%。牛市买老基。很少见到基金经理建仓会拖6个月。基金经理都是根据自己当对市场的认知做出的动作。绝大部分都是想尽快把仓位建好、赶快把行情吃到。跌了不敢买。发现了一个有意思的现象——今年新发的基金很多都不敢建仓了。但可能也错过了最近的反弹。
最近我在翻基金的三季报，发现了一个有意思的现象——今年新发的基金很多都不敢建仓了。
给大家看一组数据，2023年新发的基金里，扣掉固收+、指数、QDII、平衡型，三季报能看到股票仓位的基金有168只，其中股票仓位在80%以上，基本把子弹打满的占比53%，50%-80%之间的占比36%，50%仓位以下的，占比11%。
作为对比，2021年当年新发基金里，股票仓位在80%的占比73%，50%-80%的占比22%，小于50%的只占5%。
2021年年底，沪指是3600点，创业板是3300点，现在看是“真高”啊，但当时我一点也不觉得害怕，哐哐把仓位满上，等着2022年之后的好行情。
谁能想到现如今，看着3000点的沪指，2000点的创业板，反弹没几天心里就一个劲儿的犯嘀咕，“是不是要‘止盈’一下”；今天一跌，心里反而踏实了，你说这人咋就这么贱呢？
开始注意“安全垫”
基金建仓期一般就是1-3个月，最多也不会超过6个月，基金经理可以在这期间自由判断仓位情况，一般来讲只有6个月到了，才代表建仓期真正结束。
而新基金总会讲“安全垫”的概念，毕竟净值从1.0开始做，其实还挺难的，稍不留神就给净值干到水面以下，跟客户也不好交代。
就算不在意客户感受，亏20%-30%开场的基金想再翻身难度也很大，这样的产品很难再因为累计净值、累计收益而成为载入史册的王牌牛基，要是没hold住，以“三毛基、四毛基”的身份载入史册反倒更有可能，对基金经理个人的名誉也没啥好处。
所以会做安全垫的基金经理，都不是等闲之辈。
去年大佬董承非奔私，专业投资者都很关注他的建仓节奏，因为董大佬2015年发行兴全新视野时就把“安全垫”思维发挥得淋漓尽致。
兴全新视野当时发行在2015年6月，就是市场崩盘之后，董大佬一直保持着10几个点的仓位，躲过了一轮又一轮下跌，也躲过了2015年9月那波相对剧烈的上涨，直到2016年熔断才把净值干到1以下，这是他最牛的地方之一。
但说实话，行情不好的时候才看重“安全垫”。
行情好的时候，很少见到基金经理建仓会拖6个月，绝大部分都是想尽快把仓位建好、赶快把行情吃到，搞不好还能见到一些建仓太急、高位站岗的例子。
毕竟A股的牛市来得快去得快，新发基金会有一种踏空的焦虑感，就算不踏空，募到一大笔钱建仓，搞不好也是赶顶去的。
而熊市，新基金随着市场下跌缓慢建仓，整个动作就比较舒服，也确实能在一定程度上躲过下跌对净值的冲击。
所以我们总能看到这么一句话——“牛市买老基，熊市买新发”。
今年这种行情，想当“等等党”的基金经理就比较多，其中不乏一批知名基金经理，比如华安基金胡宜斌的华安景气领航，到9月30日还把仓位保持在6成。
除他之外，刚登峰、綦缚鹏、梁跃军等人，也把仓位维持在了4成到7成之间，一定程度上躲过了跌破3000点的损伤，但可能也错过了最近的反弹。
基金经理都是根据自己当对市场的认知做出的动作，这件事无所谓对错，只是感觉很有意思。
“慢慢建仓”往本质上说就是在做小的择时，但和少数策略派投资人不同的是，绝大部分基金经理，都宣传自己是不具备择时能力的。
4000点时没有择时能力，3000点就有了吗？仔细想起来可能有点拧巴。
还是原谅自己吧
其实，这种拧巴，咱们每个人身上都存在。
随着这几年亏多赚少，我越来越觉得想做到“知行合一”这四个字，真的非常非常难。
之前听基金经理路演，有人会在自己书房里放块儿小白板，写着诸如“跌到XX点，仓位应该不低于XX”这样的文字，这就是用计划约束交易的随性，用规则对抗骨子里的贪婪和恐惧的尝试。
但即使有这种约束，真跌下来还是困扰、还是恐惧，没办法，这是人性！
在市场涨挺好的时候，都说自己没有判断市场走势的能力，该买啥买啥，但真开始跌了，好像又有了这个本事——
跌到3200点的时候说等到3000点，真来到2900了又说等到2800甚至2500...这样的话在我的后台屡见不鲜。
跌了不敢买，涨上去了又后悔，“下次跌到3000，我一定满上”，如此循环往复，错过了一次又一次机会。
按理说，现在的市场是不贵的，股基三年滚动收益已经到了-8%，董承非奔私之后分享的观测市场的指标，现在已经相当积极。
可道理都懂，看着外资一个劲儿跑，大盘一个劲儿砸，换谁心里不犯嘀咕？
所以我觉得，既然包括专业投资者在内，99%的人都拿捏不好“低买高卖”，都没法做到“别人恐惧我贪婪”，那就认了吧，提早接受“股债平衡”的配置理念，赚个踏实钱算了。
巴菲特现在手里都拿着1500多亿美金，咱还纠结什么？
虽说大家都涨的时候可能少赚点，但总比“踏空——买顶——割肉”死亡循环好太多了吧？
A股波动这么大，“不满仓、搞配置、再平衡”可能才是咱们的唯一出路。
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