建议关注系统化能力较强有望通过持续把握新品类增长趋势的泛品龙头。未来龙头企业的增长主要依赖于一方面享受跨境电商行业持续较高增长。中国跨境出口电商的持续较高增长的环境孕育出较完善的产业链基础。此作为综合管理能力的基础。我们建议把握品牌基础夯实和运营效率较高的精品龙头。行业龙头卖家凭借精准需求把握能力和精细化运营能力。1）需求把握和流程管理能力。由此有经验积累和较高管理能力的跨境出口企业陆续崛起。主要体现为较好的商品周转效率。
行业质变：中国跨境出口电商的持续较高增长的环境孕育出较完善的产业链基础，由此有经验积累和较高管理能力的跨境出口企业陆续崛起，亚马逊平台头部中国卖家占比已提升至45%以上。行业龙头卖家凭借精准需求把握能力和精细化运营能力，能够有效摆脱品类需求波动带来的经营震荡风险，开始进入有稳定经营表现的2.0阶段，由此陆续有更多持续规范经营的企业逐渐迎来上市。
增长机制：对比泛品、精品两种商品开发模式，我们认为主要基于以下三个维度进行综合能力比较：1）需求把握和流程管理能力，主要体现为较好的商品周转效率，此作为持续发展避免风险的基础；2）消费者粘性和稳定成长能力，主要体现为所运营商品的品牌排名和认知度，此作为衡量可持续发展的基础；3）经营盈利效率，主要体现为人均创收和创利等，此作为综合管理能力的基础。
投资建议：从趋势来看，跨境电商市场较大，龙头企业整体的市占率仍较低，潜在弹性空间较大，未来龙头企业的增长主要依赖于一方面享受跨境电商行业持续较高增长，同时有望借助自身较强的相对管理优势实现份额提升。基于此，我们建议把握品牌基础夯实和运营效率较高的精品龙头，重点推荐：安克创新和致欧科技，建议关注系统化能力较强有望通过持续把握新品类增长趋势的泛品龙头。
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