如果一个行业成为热门上涨。互联网行业龙头市值空间较大。并且牛市里讲价值投资的也少了。龙头一定要按照行业划分才有意义。比如互联网行业比较典型。银行业龙头市值空间不大。利润大就是行业里净利润最多。因为一个行业里那么多公司。所以一个行业里营收最大的那个。$伊利股份(SH600887)$ 。【细分龙头】每个大行业都有很多细分行业。有行业天花板限制。有业绩头牌。行业龙头受制于自身规模的天花板。涨的最多的那个叫龙头。
行业龙头分为很多种类，这就好比在会所里，有气氛头牌，有颜值头牌，有服务头牌，有业绩头牌。
所以股票市场既像会所，每只股票都是每位技师；
股票市场又像菜市场，每只股票都像商品；
无论是会所还是菜市场，投资者都是消费者。
【短线龙头】
所谓的短线龙头，就是一波概念行情，涨的最多的那个叫龙头，后面还是按照涨幅进行划分，龙二，龙三，龙老六。
如果一个行业成为热门上涨，涨幅最大最大的未必是市值最大的，多数是市值相对小的。
比如2023年AI行情引发的上涨，摄像头行业里，大华比海康涨的还要多。
因为市值小，卖盘就少，涨起来阻力更小。
【基本面龙头】
本章重点介绍的是基本面行业龙头，龙头一定要按照行业划分才有意义，这就好比都是服务业，但你要拿澡堂搓澡师傅大柱子和会所头牌翠花两相对比，这就不合适。
行业龙头有三个特点，规模大，利润大，市值大，依次排列，相互关联。
规模大也是营收大，利润大就是行业里净利润最多，从而市值自然最大。
因为一个行业里那么多公司，能做到行业第一的，除了运气，也有真本事。
比如一个会所里技师几百个，怎么翠花就成头牌了呢？
所以一个行业里营收最大的那个，占据了最多的市场份额，净利润自然也是行业里最多的，赚的多，市值自然大。
比如互联网行业比较典型，叫老二非死不可。
多数行业也都是这样，比如家电行业，刨去前四，美的格力海尔海信，后面的收入就很低。
比如乳制品行业，伊利蒙牛那叫双寡头，虽然伊利的实力要更强一些。
但双寡头后面的从业者，日子就比较苦，比较累。
其中逻辑是，行业龙头是在竞争中胜出的，自由市场，胜出的奖励就是品牌溢价，对上下游有话语权，从而毛利率更高，收入更多，也就有更多的资金进行投入，继续维持市场地位。
这就是“强者恒强”。
当然强者恒强并不绝对，这些年比较典型的就是美的对于格力的超越。
一方面格力昏招频出，做手机造车搞锂电池，全都完犊子。
美的完美转身，扩展业务风生水起，收购库卡成为绝唱；都要摸出来第二条增长曲线了。
所以龙头也并不好做，大哥大嫂各有各的压力。
【牛熊里的大小票】
熊市里，行业龙头作为大票，要更抗跌。
因为作为行业里的老大哥，市场份额更稳定，业绩更稳定。
最典型的是熊市里“喝酒吃药”，喝酒是消费，吃药是保命，消费与保命都是刚需。
所以熊市里惨淡，资金风险偏好低，更喜欢这种确定性。
但到了牛市里，大家胆子就大了，就敢于展望。
比如凭什么约翰寡妇不能成为会所头牌？不能挑战头牌翠花呢？
这是由人性决定的。
比如一只股票涨的时候，多数人就想买；跌的时候，多数人都会开始谨慎，怀疑基本面。
虽然股票每个交易日都有涨跌，但基本面的变化是很慢的。
并且牛市里讲价值投资的也少了，因为牛市里概念多，抓对一只一个月翻倍，但这几乎不是价值投资的活。
【龙头不代表高收益】
年轻有年轻的靓，阿姨有阿姨的熟。
行业龙头受制于自身规模的天花板，也受制于行业天花板。
大树涨不到天上去，巴菲特讲，规模是增长的魔鬼。
行业龙头也是这样，有自身规模限制，有行业天花板限制。
比如房子，假设人均一套房，这就是房企的天花板。
最典型的是传统银行，比如工商银行，营收最多，利润最多，市值最大，但中国经济增速已经放缓，银行的增长空间已经关闭。
在股市里，除了烟蒂，没有增长就是原罪。
所以无论是什么龙头，是镶钻还是镶金，买的太高，就要付出溢价的代价。
【空间对比】
关于行业空间，可以中美对比。
银行业龙头市值空间不大，互联网行业龙头市值空间较大。
石油啥的也都差不多。
差距最大的是医药与科技行业；有差距，才有潜力。
【细分龙头】
每个大行业都有很多细分行业，细分行业龙头里面的机会很多。
比如服装属于纺织品行业，华尔街有句谚语，叫万物皆周期，不包含纺织品。
但这些年有些细分服装业跑出了很多优秀公司，比如李宁，还有通过快速设计生产的方式从而胜出的服装公司。
再比如，一个大行业突然迸发出一个细分行业，一个细分需求，比如小家电，就会有一两家公司因为抓住机会，实现一波业绩爆发式增长。
还比如，三和食品因为疫情居家，业绩爆炸增长。
而对于细分赛道的挖掘，需要对行业有着深厚的认知以及长期的跟踪。
但同样，如果细分赛道是因为某个大厂的订单，也就是面向B端而不是C端，那就会很危险。
比如国链供应商，拿到苹果订单固然业绩高增，但同样也面临依赖单一大客户风险。
这样的案例，不在少数。
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