关注建筑央国企与新疆建材龙头。推荐新疆区域水泥龙头青松建化。受益于新疆基建有望实现高弹性、供需格局持续向好支撑水泥价格。推荐新疆区域水泥龙头青松建化、天山股份。推荐C端占比提升、减值风险充分释放的竣工端瓷砖龙头蒙娜丽莎、渠道结构持续优化。量利齐升有望持续兑现的钢结构制造龙头鸿路钢构。新疆基建有望彰显高弹性。C端、小B端消费建材需求率先复苏。推荐2023年减水剂主业有望彰显高弹性、风电灌浆料等功能性材料快速成长的外加剂龙头苏博特。新考核体系下央企经营灵活度得到提升。中国-中亚五国。建筑央国企。有利于建筑央国企估值修复。新疆与中亚五国山水相连。推荐全球抽水蓄能龙头中国电建。
行情催化，关注建筑央国企与新疆建材龙头。“中国-中亚五国”经贸部长首次会议于2023/4/18以视频形式召开。五国经贸部长表示愿同中方一道，落实好元首达成的重要共识，加强贸易投资、数字经济、绿色发展、过境运输等领域合作，携手推进区域经济合作走深走实。会议期间，六国经贸部长共同商定，将于中国-中亚峰会期间签署有关成果文件。2023年是“一带一路”倡议提出十周年，“一带一路”相关建设有望加速推进。建筑央国企在“一利五律”的新考核体系与“一带一路”行情催化下有望迎来估值与业绩的双重改善，建议持续重点关注。同时，新疆与中亚五国山水相连，位于“一带一路”核心扭结地带。2023年新疆计划完成交通固定资产投资832亿元，较2022年提高11%。在“一带一路”的推动下，新疆基建有望彰显高弹性，推荐新疆区域水泥龙头青松建化。
投资建议
基建产业链：1）水泥：推荐新疆区域水泥龙头青松建化、天山股份，受益于新疆基建有望实现高弹性、供需格局持续向好支撑水泥价格。2）外加剂：基建重大工程项目开复工提速，减水剂需求确定性回暖。推荐2023年减水剂主业有望彰显高弹性、风电灌浆料等功能性材料快速成长的外加剂龙头苏博特。3）钢结构：推荐产需两旺，量利齐升有望持续兑现的钢结构制造龙头鸿路钢构。4）建筑设备租赁：推荐受益于高空作业平台租赁行业高景气，公司轻资产+数字化持续赋能的华铁应急。
建筑央国企：“一利五律”新考核体系下央企经营灵活度得到提升，更加注重央企经营质量和盈利能力，有利于建筑央国企估值修复。推荐全球抽水蓄能龙头中国电建，建议关注中国中冶、中国中铁（标为暂未覆盖）。
消费建材：随着经济复苏与政策端放松，新房与二手房市场销售端有望继续好转，带动消费建材基本面复苏。短期来看，C端、小B端消费建材需求率先复苏，龙头企业订单量和发货有望持续向好。中长期来看，消费建材各赛道龙头在规模、渠道等方面优势显著，中小企业出清、龙头市占率提升的逻辑将持续演绎。推荐C端占比提升、减值风险充分释放的竣工端瓷砖龙头蒙娜丽莎、渠道结构持续优化，新规催化市场扩容的防水龙头东方雨虹。
风险提示：
宏观经济下行、基建与房地产投资增速大幅下降风险；原材料、燃料价格持续上涨风险；行业竞争加剧、市场集中度提升不及预期；“一带一路”相关政策推进不及预期。