从A股市场直接流出的北向资金恐怕也仅仅是间接流出资金的冰山一角。因为这个数据额体现了北向资金的意愿。#北向资金与A股的关系。在2022年美国持续加息阶段。其实影响市场价格的并不是成交量。所谓北向资金。A股的走势受北向资金引导。所以资金又回流美国。北向日成交量在400-900亿左右。所以我们会认为成交量放大市场上涨的概率增加。2022年的持续加息。所以在统计北向资金动向的时候。各路资金纷纷预测美国经济将陷入衰退、美股进入技术性熊市。看是不是继续加息。我理解为人民币资产与美元资产的吸引力问题。
新年以来，A股的走势受北向资金引导，涨也汹汹，跌也匆匆，在汹汹与匆匆之间，我们茫然失措，风中凌乱......
所以思来想去还是要对北向资金及其与A股的关系做一个深入的探讨，为后面的交易提供一些分析思路。
首先，#北向资金进出的动机。
本周正好看到私募魔女李蓓的观点，被深深折服，思路简洁清晰又高屋建瓴，不愧为连续获得金牛奖的选手，受益匪浅。
那么循着蓓姐的思路来理解市场。蓓姐认为“2023年国内经济复苏比较温和，与当前市场存在着一定的'预期差'。此外，美国的就业市场和通胀的韧性极强，过去三个月的美元颓势可能会阶段性逆转，而对全球风险资产价格构成压力。"半夏投资认为权益类资产将陷入震荡，单边做多的性价比下降，因此减少了权益类的净多仓到中等水平，增加了权益类的套利对冲头寸，并开始布局一些商品类和债券类的机会。
其实简单的说，我理解为人民币资产与美元资产的吸引力问题。
在2022年美国持续加息阶段，由于中美的利息差，资金回流美国，所以引起人民币汇率和A股双杀。
到了2022年末，各路资金纷纷预测美国经济将陷入衰退、美股进入技术性熊市，而且预期加息到顶部，甚至2023年可能会降息；相对而言中国的放开将带来经济强复苏，人民币资产又有了一定吸引力，所以纷纷配置人民币资产，引起了A股这波不可思议的上涨。
而到了2023年2月又发现美国经济并不像想象中的那么差，中国经济也没有像料想中的那么好，所以资金又回流美国。
与大A相同，北向交易的也是预期。近期美联储各层官员频频喊话，其实也是为了加强预期管理，轻飘飘喊两句话，资金就呼呼流回来了，何乐而不为。
其实从利益权衡角度，高利率也符合美丽国的利益。
2022年的持续加息，导致全球资金回流，鹰酱狠狠在全球收割了一波，也搞废了很多小国家，看看斯里兰卡、阿根廷、埃及、巴西、土耳其的下场，当然这些国家各有各的问题，不能完全归咎于美国加息，但加息确实也成为了那根稻草。现在欧洲、日韩、印度不是都更听话了吗。
所以，从鹰酱的角度考虑，加息还是降息并不在于通胀的高低，而在于风险和收益的权衡。毕竟美国属于消费型国家，高汇率有利于用较少的货币购买全球产品，但同时高利率、高汇率也容易导致经济衰退、股市崩盘、大量失业，所以加不加息取决于利弊的衡量。
但根据之前出据的统计数字，经济各方面还不错，股市也持续反弹了一定高度，那么加息吸干全球爽歪歪，还是可以继续推行的。
所以小兵认为，看是不是继续加息，要看美丽国整体经济的情况，若真的出现衰退迹象，那么停止加息甚至降息就会被提上日程。目前显然还没到那个阶段。
其次，#北向资金与A股的关系。
在观测数据时很迷惑，北向日成交量在400-900亿左右，净差额顶多100多亿，对于每天8000甚至1万多亿的A股成交量，顶多占十分之一，并不太大，怎么会有这么大的影响？
在认真思考后是这样理解的，所谓北向资金，只是直观体现在A股市场中的外资，还有很多资金并没有办法清晰的计量。作为国内资金的大水塘，外资持续流出相当于降低了总体水位，而作为股市的小水池自然水位也就下降了。
而北向，仅仅是整个大水塘的一个观测样本而已，从A股市场直接流出的北向资金恐怕也仅仅是间接流出资金的冰山一角。更不用说算上跟随策略的内资了。
从市场整体的成交量来看，低的时候在5000多亿，高的时候有1.2万多亿，中位数在9000亿左右。
其实影响市场价格的并不是成交量，而是交易双方买卖的主动性，买方主动性强，价格上涨，卖方主动性强，价格下跌。只不过是买方意愿强烈时往往伴随着大量资金的涌入，成交量放大，所以我们会认为成交量放大市场上涨的概率增加。所以在统计北向资金动向的时候，大家看的都是差额数据，净流入和净流出的情况，因为这个数据额体现了北向资金的意愿。
但市场参与者并不止北向，还有内资，最终结果无非是两股资金意愿的叠加。很显然，在最近的这波涨跌中，因为节日、信心等问题，内资的参与意愿并不强，两股分力中外资占据了优势，所以定价权就暂时让渡到了北向手中。
至于这种情况什么时候改变，呃，“春风又绿江南岸”，明月总会照我还的，只需耐心等待......
昨天下午终于公布了1月的社融数据，规模存量为350.93万亿，同比增长9.4%，这个数据，呃，不评价，各自解读吧......而且，从社融数据到实体经济，还有一定滞后期，至少要3个月。不过据银行的小伙伴说，他们1月份还是很努力的，看那焦头烂额的架势，也是都尽了力了。
所以如果北向有想法，那此刻一定是，“别人笑我太疯癫，我笑他人看不穿......",表情包请自行脑补。
那么“但愿老死花酒间，不愿鞠躬车马前。半醒半醉日复日，花落花开年复年”，愿我们也都能如唐寅般洒脱吧......