飞熊投研【公司分享】高壁垒麻药龙头,扩大布诺芬产能,缓解市场需求 - 短线宝

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麻醉药品单方制剂同品种生产企业1-3家。麻醉药品原料药同品种定点生产企业1-2家。公司积极布局麻醉镇静领域。第一类精神药品单方制剂同品种定点生产企业1-5家。精神药品原料药同品种定点生产企业1-5家。归核聚焦战略人福医药(600079)星级评定4星1.高质量内生增长的麻醉细分领域龙头宜昌人福为麻醉镇痛领域龙头。但是从时间成本考虑具备时间优势。组建强大麻醉销售队伍宜昌人福坚持专业化学术推广的销售策略。是国内麻醉领域专业度最高、销售能力最强的企业之一。公司现有麻醉镇静品种包括瑞马唑仑、咪达唑仑、右美托咪定等。3.现代麻醉的服务范畴逐步扩大、舒适化诊疗需求、持续的人口老龄化。风险自负.飞熊投研【公司分享】高壁垒麻药龙头。麻醉药品的复方制剂同品种1-7家。6.盐酸艾司氯胺酮注射液申报生产获得受理人福医药发布公告。是公司众多医药产品之一。


原文于22年8月2日首发于飞熊投研,本次已进行基本面更新,另外首发地还有复盘干货及投资机会板块提示,欢迎各位关注,文章所提到的观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负.

飞熊投研【公司分享】

高壁垒麻药龙头,归核聚焦战略

人福医药(600079)星级评定4星

1.高质量内生增长的麻醉细分领域龙头

宜昌人福为麻醉镇痛领域龙头,公司靠芬太尼赢得生存,靠瑞芬太尼、舒芬太尼获得发展,而氢吗啡酮和纳布啡2017年纳入国家医保后快速放量,为中期持续快速增长注入动力。

人福医药的医药业务涵盖制药(制剂、原料药)、医药商业、医疗器械,制剂业务覆盖范畴包括精麻药品、计生用药、维药、中枢神经用药、兽药。

公司积极布局麻醉镇静领域,从“麻醉镇痛”向“镇痛+镇静”大麻药拓展,公司现有麻醉镇静品种包括瑞马唑仑、咪达唑仑、右美托咪定等。2020年7月,宜昌人福与全球同步的1类新药——注射用苯磺酸瑞马唑仑国内获批上市,打破了全球镇静药物领域将近30年无创新药上市的局面。2021年5月,宜昌人福自主研发的1类新药注射用磷丙泊酚二钠获批上市未来有望替代丙泊酚用于麻醉镇静。

2.麻醉药品行业高准入壁垒,享产品价格稳定的优势

以2013年麻醉药品目录的品种为统计范围,我们测算中国2020年麻醉药品市场规模约52亿元(出厂口径,不含增值税,样本医院销售额为19.2亿,结合人福的销售额,按照2.69倍进行放大),2015年-2019年收入复合增速为14.07%。

行业呈现高度的集中。麻醉药品制剂企业一共25家。2021年前三季度,麻醉

药品行业,人福医药市场占有率为64.7%,随后4家Napppharmaceuticals(主要是羟考酮)、国药廊坊(主要是瑞芬太尼)、西安杨森(主要是芬太尼贴剂)、恩华药业(主要是瑞芬)市场占有率分别为19.1%、2.9%、2.7%、1.6%,前5家企业市占率达到91%,高度集中。

精麻药品的生产企业数量受限制。根据《麻醉药品和精神药品管理条例》,国家对麻醉药品和精神药品实行定点生产制度。根据原食药监局的规定(2005年11月),麻醉药品原料药同品种定点生产企业1-2家,麻醉药品单方制剂同品种生产企业1-3家,麻醉药品的复方制剂同品种1-7家;精神药品原料药同品种定点生产企业1-5家,第一类精神药品单方制剂同品种定点生产企业1-5家。新企业会因为批文数量的限制而无法进入该领域。

3.现代麻醉的服务范畴逐步扩大、舒适化诊疗需求、持续的人口老龄化,推动了麻醉用药的使用。

麻醉覆盖的服务范畴扩大。根据2019年12月卫生健康委印发的《麻醉科医疗服务能力建设指南(试行)》,麻醉科覆盖的范畴超过手术麻醉,还涵盖重症监护治疗、门诊服务、围术期管理等过程。手术麻醉除手术室内麻醉外,还包括各种内镜、介入、活检等有创的诊断、治疗,以及自然分娩等操作。

4.镇痛镇静药物布局丰富,看好舒适化诊疗需求释放

产品端,创新药瑞马唑仑新增“全身麻醉诱导与维持”适应症;在研产品新增1类镇痛新药RFUS-144;右美托咪定申报透皮贴剂、鼻喷剂的临床;开发注射异氟烷、氨酚羟考酮缓释片,麻醉镇静品类布局更加丰富。国联证券认为在舒适化诊疗的需求带动下,麻醉镇静药物在内镜/ICU/癌痛/分娩镇痛场景中都有拓展潜力;麻醉药品目录中的药品,进入国家带量采购的可能性小,价格相对稳定,看好麻醉药品的长期发展。

5.深耕专业化“学术推广”,组建强大麻醉销售队伍

宜昌人福坚持专业化学术推广的销售策略,公司“学术推广”营销团队从1998年4个人,到2012年的1200人,再到2020年3000多人,且多科室推广的销售队伍人员持续扩充,是国内麻醉领域专业度最高、销售能力最强的企业之一。

公司利用国内外知名麻醉专家、学术带头人的影响,通过召开学术推广会、产品研讨会、主题类论坛和专场、针对青年医生的有病例讨论大赛、临床技能比赛、知识竞赛、培训班等丰富多样的活动,讲授临床应用知识等形式,努力提高基层麻醉医师的专业素质,不仅带动麻醉药销售持续快速增长,而且促进了国内医疗机构临床麻醉水平的提高。2021年宜昌人福采用线上和线下结合的学术推广模式。根据人福镇痛E线公开报道,2021年公司公众号有记载的学术活动约230场,其中阿芬太尼和瑞马唑仑学术推广场次分别为46场和20场,舒适化医疗主题的学术推广活动53场。

6.盐酸艾司氯胺酮注射液申报生产获得受理

人福医药发布公告,公司控股子公司宜昌人福近日收到国家药品监督管理局核准签发的盐酸艾司氯胺酮注射液申报生产的《受理通知书》。

盐酸艾司氯胺酮注射液适用于全身麻醉的诱导和维持,必要时与其他麻醉剂联合使用。根据米内网数据统计,2021年盐酸艾司氯胺酮注射液在我国城市、县级及乡镇三大终端公立医院的销售额约为人民币1.7亿,生产厂商为江苏恒瑞医药股份有限公司。宜昌人福于2022年12月向国家药品监督管理局药品审评中心递交了盐酸艾司氯胺酮注射液的上市许可申请并获得受理,截至目前,宜昌人福该项目累计投入约为4700万元。

7.子公司每日可生产布洛芬片剂780万片、布洛芬软胶囊600万粒

人福医药1月4日在互动平台表示,布洛芬作为常用解热镇痛药,是公司众多医药产品之一。作为医药上市公司,公司积极履行社会责任,为医疗机构及患者及时提供质优价廉的产品。公司管理层高度关注新冠病情形势变化,制定了生产保供应急预案,下属相关生产企业加大组织协调力度,最大程度扩大产能以满足市场需求。目前,子公司每日可生产布洛芬片剂780万片、布洛芬软胶囊600万粒、布洛芬混悬液6万瓶。

8.盈利预测

开源证券:预计2023-2024年归母净利润分别为22.34、27.83亿元,2022-2024年对应EPS分别为1.50/1.37/1.70元,当前股价对应PE分别为12.0/13.2/10.6倍,维持“买入”评级。

以上为网络整理的基本面,不作为现阶段买卖依据

最后提示所有交易在介入的时候应当设置合理的止损,防范风险。

考虑到很多朋友没接触过缠论,这里把缠论知识点进行了简单的总结,如下图

第一类买点定义:是下跌过程中由于下跌力度背驰而导致的买点,图中紫蓝色标注点为第一类买点,属于左侧交易,优点是具备成本优势,往往是行情的反转点,缺点是稳定性不足,容易走成中继底分型。

第二类买点定义:在第一类买点之后第一次回调不创新低的点,从空间角度考虑,是仅次于第一类买点的位置,具备一定的成本优势,图中绿色标注点为第二类买点,在一买的基础上,具备结构的稳定性。

第三类买点定义:是在离开第一个上涨中枢之后,第一次回调不进入中枢的点,为第三类买点,图中褐色标注点为第三类买点,优点为趋势的初步确立后的买点,属于右侧交易,从空间成本上考虑,弱于第一,二类买点,但是从时间成本考虑具备时间优势。除此外具备变盘和爆发性。

中枢的介绍:如图中的红色框框即为中枢,由3笔构成的结构,是多空双方势均力敌,形成的一个筹码密集区。最终以一方获胜来结束盘整(3买或3卖),你来我往的时间越长,积蓄的力量就越大,爆发的走势也就越强

分享内容仅为个人记录,不作为买卖依据,错是常态,对是运气,请大家理性对待。

$人福医药(SH600079)$ $恩华药业(SZ002262)$ $国药股份(SH600511)$ 

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