公司Q3单季度业绩高增。公司半导体固晶机将迎来快速发展。本订阅号不是中泰证券机械团队研究报告的发布平台。公司半导体固晶机客户导入顺利。固晶机龙头持续成长》—20221028特别声明本订阅号为中泰证券机械团队设立的。公司单季度营业收入为3.61亿元。公司是MiniLED固晶机龙头。后续更新信息请以中泰证券正式发布的研究报告为准。2022年7月加入中泰证券研究所。MiniLED行业发展带来固晶机需求爆发。同时公司盈利能力提升所致。中泰证券及相关研究团队不就本订阅号推送的内容对最终操作建议做出任何担保。公司在固晶机领域占据龙头优势。中泰证券及相关研究团队不对任何人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。公司销售、管理、财务、研发费用率分别为7.20%、2.44%、0.95%、6.09%。
投资要点
事件：公司发布2022年三季报。2022年前三季度，公司实现营业收入10.06亿元，同比增长26.36%；实现归母净利润2.08亿元，同比增长32.84%；扣非后归母净利润1.91亿元，同比增长27.76%。
Q3单季度业绩高增，盈利能力提升。
（1）经营情况：2022年Q3，公司单季度营业收入为3.61亿元，同比增长19.46%；单季度归母净利润为0.86亿元，同比增长50.15%。公司Q3单季度业绩高增，主要是下游市场需求稳中有增，同时公司盈利能力提升所致。
（2）盈利能力：2022年前三季度，公司销售毛利率和销售净利率分别为44.18%、20.63%，同比分别+1.11pct、+0.96pct，公司销售毛利率和销售净利率均同比提高。
（3）期间费用：2022年前三季度，公司销售、管理、财务、研发费用率分别为7.20%、2.44%、0.95%、6.09%，同比分别+0.21pct、-0.81pct、+0.67pct、+0.06pct，公司费用期间费用率整体平稳。
Mini LED和半导体业务快速成长。
（1）Mini LED发展加速，公司充分受益。①2022年，AOC、philips、KTC、三星、宏基等多个厂商发布了MiniLED产品，行业终端新产品不断推出，行业快速发展；②2022年10月17日，隆利科技发布公告，拟将与德国博世集团签署《长期合同》，拟为德国博世提供2025-2033年所需的车载Mini-LED背光显示模组产品，合同金额约4.21亿美元，约折合人民币30.27亿元。车载MiniLED有望加速发展。公司是MiniLED固晶机龙头，充分受益于行业发展。
（2）公司半导体固晶机客户导入顺利，拓展焊线机打造新增长点。公司半导体固晶机产品速度和性能已得到业内认可，客户包括晶导微、灿瑞科技、扬杰科技、通富微、固锝电子、亚芯微等知名公司，随着技术进步和客户持续开拓，公司半导体固晶机将迎来快速发展。同时，公司基于技术协同和收购开玖自动化拓展焊线设备，将进一步打开公司增长空间。
盈利预测：Mini LED行业发展带来固晶机需求爆发，公司在固晶机领域占据龙头优势，有望带来极大业绩弹性。公司半导体固晶机客户导入顺利，同时向LED和半导体焊线机拓展，将进一步打开公司成长空间，我们维持盈利预测不变，预计公司2022-2024年的营业收入分别为14.83、19.02、24.14亿元，归母净利润分别为2.94、4.05、5.34亿元，对应PE分别为50.7、36.8、27.9倍，维持公司“增持”评级。
风险提示：疫情反复导致下游需求下降的风险；LED封装行业景气度下降的风险；新市场开拓不及预期的风险；产品更新换代不及预期的风险。
本报告涉及的新益昌（股票代码：688383.SH），中泰证券股份有限公司持股数量占新益昌总股本比例超过1%。本报告系公司研究员根据新益昌公开信息所做的独立判断。
文章来源：《新益昌：Q3单季度业绩高增，固晶机龙头持续成长》—20221028
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机械组介绍
王可，机械行业首席分析师，执业编号：S0740519080001。中南财经政法大学经济学硕士，2019年5月加入中泰证券研究所。机械行业全覆盖，2020年机械行业新财富入围团队。
郑雅梦，执业编号：S0740520080004。南京航空航天大学管理科学与工程硕士，2019年5月加入中泰证券研究所。重点覆新能源车零部件设备、风电零部件设备、口腔设备产业链、检测及高端科学仪器、家具设备及零部件、缝制设备、油服装备、轨道交通等领域，2020年机械行业新财富入围团队核心成员。
谢校辉，执业编号：S0740522090003。兰州大学金融学硕士，2020年7月加入中泰证券研究所。重点覆盖光伏设备、新型储能、机床产业链、刀具、机器人等领域。
王子杰，执业编号：S0740522090001。CFA 约克大学金融工程硕士，2021年9月加入中泰证券研究所。重点覆盖锂电设备、光伏设备、电化学储能、新能源汽车零部件等领域。
张晨飞，浙江大学金融硕士，2022年3月加入中泰证券研究所。重点覆盖激光、3C设备、MiniLED、半导体设备等领域。
邢博阳，上海交通大学航空宇航科学与技术博士，2022年7月加入中泰证券研究所。重点覆盖光伏设备、钙钛矿产业链、半导体设备及核心零部件等领域。
万欣怡，华南理工大学管理科学与工程硕士，2022年7月加入中泰证券研究所。重点覆盖光伏设备、工程机械等领域。